作者 | 白鹤芋

流程修改 | Cici

风云君前几天从微博上听到一个关于股市高手的故事,其大股东在熊市中高价转让股权后变成第二大股东。前不久牛市来了,第二大股东又开端增持从头成为榜首大股东。

今日,风云君就来跟咱们一同看看这家名为成功股份(000407.SZ)的公司。

一、管理层现“神级”波段操作

坐落山东济南的成功股份有一群精明又机敏的管理层。

十七年前(2002年),在原大股东山东省成功集团公司(简称“成功集团”)对外转让股权时,成功股份的数十位高管参加股权争夺战。

成功股份1996年7月上市时,原控股股东为山东省成功集团公司(简称“成功集团”)。彼时上市公司首要从事塑胶和买卖事务,后来尽管开端多元化运营生物、农化事务,不过仍然不能显着改进成绩。

2000年1月,成功集团因为运营不善引发经济纠纷,其持有的部分法人股被拍卖给广州通百惠公司,退至第三大股东。与此一起,第四大股东胜邦企业出资集团有限公司(简称"胜邦集团")经过受让其他股东股份成为榜首大股东,持股份额15.34%。

2002年7月,成功股份数十位高管出资建立山东成功出资股份有限公司(简称"成功出资")。

当年11月,成功出资受让成功集团、胜邦集团所持算计4229.71万股(占比17.65%),成为成功股份榜首大股东。依照2.27元/股价格,成功出资斥资9601.53万入主。

成功股份也因而成为“山东MBO榜首股”,原大股东成功集团此笔买卖完结后完全退出。

入主上市公司十余年后,2017年3月18日,成功出资将其所持上市公司悉数无限售流通股为6192.55万股(占比7.04%)依照16元/股的价格转让给了广州润铠胜出资有限责任公司(简称“润铠胜”),获利9.9亿。

本次权益变化前,成功出资作为上市公司榜首大股东,持有上市股份135,535,082股,占公司总股本的15.40%,股权转让后,成功出资持股仅剩73,609,585股,占公司总股份8.3639%,退至第二大股东。

值得一提的是,成功出资转让股权时A股正是熊市行情。2017年1月-2017年4月间,成功股份收盘价处于8.4元/股-12元/股之间。

让人意想不到的是,到了2018年年末,成功出资从头杀回。

成功出资自2018年12月至2019年2月,在二级商场累计增持公司股份14,276,729股,占公司总股本的1.62%。自2019年2月13日,又以9.9861%的持股份额重回榜首大股东,持股87,886,314股。

依照3.75元/股-3.84元/股的增持均价,成功出资前后花费不超越5500万。

成功股份这笔操作,从炒股的视点,可谓神操作。可是从运营上市公司的视点,也不过是一群碌碌之辈。

二、转型混日子的年月

接着来看看成功股份的成绩,感触感触成功出资又杀回来的动力安在。

成功出资掌舵期内,上市公司2002-2016年归母净利润变化的画风是这姿态的:

2002年到2007年,几项传统事务每况愈下,上市公司成绩毫无起色。2008-2010年成绩骤增三年后又再次下滑。那三年时刻发作了什么呢?

本来,早在2005 年 3 月,成功股份以1050万收买青岛胜通海岸置业发展有限公司(简称“青岛胜通海岸”) 35%股权,预备经过青岛胜通海岸参加开发青岛围海造地项目。

2007年,上市公司直接收买青岛胜通海岸25%股权,青岛胜通海岸从参股公司变为上市公司子公司。

(来历:2017年年度报告)

让人没想到的是,青岛胜通海岸居然成了成功股份成绩暴增的原因。

2008-2010年,成功股份归母净利润到达1.9亿、2亿、2.5亿;而单是青岛胜通海岸历年带来的出资收益别离到达4.56亿、1.63亿、4.25亿。

2008年,成功股份存货贬价导致归母扣非净利润亏本6579.74万,但处置长时间股权出资发作的出资收益算计4.37亿。其间,转让青岛胜通海岸置业发展有限公司股权转让收益4.56亿。

(来历:2008年年报)

2009年,成功股份转让青岛胜通海岸 10%股权,出资收益 1.63亿。

2010年,成功股份按权益法核算的青岛胜通海岸的出资收益为4.25亿。

尔后两年,青岛胜通海岸带来的出资收益忽然下降。2011年,青岛胜通海岸仅奉献784.81万出资收益;2012年,上市公司对青岛胜通海岸权益法核算的长时间股权出资收益亏本227.62万。

青岛胜通海岸出资收益下滑之际,成功股份生物工业因为运营亏本连累成绩,上市公司就趁便洗了个大澡,各项坏账预备和财物减值丢失导致2012年巨亏1.4亿。

传统事务成绩不振,成功股份下决心要改动运营策略,曾经是多元化运营传统事务,现在要专注运营天然气事务。

为回笼资金,成功股份将不挣钱的传统事务能卖的都卖了,后续几年,牵强靠财物处置收益度日。

三、从多元化又到专业化

尽管成功股份几年前就宣告进入天然气范畴,但直到2014年才大规模收买天然气财物。

2014年9月,成功股份发行股份并征集配套资金的方法,成功收买青岛润昊、昆仑使用、东泰燃气、东泰紧缩四家天然气公司各100%股权。2014年第四季度,天然气事务大幅增加,并敞开对公司收益发作奉献的大门。

2014至2018年,成功股份发作数十次收买,累计斥资19亿。经过屡次买买买的方法,成功股份自身也积累了不少商誉,2014-2018年商誉别离到达2.50亿、3.15亿、5.63亿、7.68亿、12.29亿。

这些收买让成功股份完结了蜕变,2018年,营收到达46.76亿,归母净利润超越1亿。

不过,成功股份的收买多为现金支付,其在完结商誉增加的一起,各项负债方针也开端飞速增加。

成功股份曾在年报中称,公司天然气工业,要进步收买吞并的质量,进步项目选择精准度。话虽如此说,但其仍然没能防止“精准完结成绩许诺”的套路。

风云君发现,到2016年,成功股份于2014年的收买的4家公司已刚好“精准”完结成绩(见下图)了,但从下图也能够看出,成绩许诺一过,大都公司成绩就开端下滑。比如昆仑使用2017年亏本407.91万,2018年,净利润只要32万。

后续年份,其他公司的成绩完结状况又会怎么呢?

四、本钱大鳄进场,怎么办“大惨案”?

依据前面的衬托,成功股份这些年一直在经过收买的方法转型天然气事务。而当上市公司天然气收买如火如荼进行时,上市公司大股东却要转让股权。

(来历:蚂蚁财富app)

文章最初说到,润铠胜自2017年4月溢价接盘后,其实控人赖淦锋成为成功股份实控人。

赖淦锋正式成为成功股份实控人的四天后,上市公司又发布了一份巨亏的年报。因为传统农化工业连累,2016年归母净利润亏本2.93亿。

上市公司的成绩关于本钱运作高手赖淦锋而言,重要吗?不太重要!取得大股东的位置才是方针。

赖淦锋接盘亏本公司不是头一回。身为A股另一家上市公司ST天润(002113.SZ)的实践操控人,赖淦锋其2011年入主ST天润时,该公司也是刚刚扭亏为盈,净利润只要507.11万。

在赖淦锋掌舵ST天润期内,ST天润成绩徜徉在亏本和盈余之间。所以,赖淦锋明摆着便是来玩壳的。

赖淦锋还带给上市公司不少伤口。

2011年,赖淦锋经过其操控的广东恒润华创受让岳阳市财政局所持2540万股(占比21.45%)成为实践操控人,斥资2.43亿。

依据ST天润3月27日最新布告,到 2019 年 3 月 14 日止,公司被控股股东及其关联方占用的资金余额1.12亿,还有18亿违规担保。

关于ST天润是怎么被赖老板玩垮的,咱们下次有时机再聊。不过,这次大略也能透过ST天润的事端,看到赖老板对成功股份的预谋。

2018年2月13日,润铠胜发布增持方案,以“看好公司未来发展前景”为由方案1年内1亿现金增持上市公司股份。

大半年过去了,大股东增持毫无发展,而赖老板已经过其操控的2个资管方案连续减持上市公司股份。自2018年4月18日至2018年9月25日,累计套现3.42亿。

2019年2月13日,润铠胜回购许诺到期。但成功股份董事会于2月27日布告,润铠胜因为多个融资途径受限无法如期施行回购。

当日,成功股份还布告了润铠胜所持成功股份悉数82,075,945股被冻住及轮候冻住的音讯。

结束

成功股份大股东成功出资经过自己的阅历给韭菜们上了一堂课:当不妥上市公司大股东不重要,把握住恰当的时机能挣钱才是王道。

至于运营企业,那都是趁便玩玩的工作。

不一样的风云早报 | 微观数据显现这些职业景气量较高!(5.05)

风云海外动态 | Tesla经过股债融资23.5亿美元;医美榜首股新氧科技上市两天大涨50.5%

END

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究

声明:该文观念仅代表作者自己,搜狐号系信息发布渠道,搜狐仅供给信息存储空间服务。

推荐阅读